Durchweg attraktivere Konditionen (Zertifikatemonitor)

Der weltweite Anstieg der Renditen schreitet weiter voran und wird zunehmend zum Belastungsfaktor für die Aktienmärkte. Zum einen werden Anleihen für Renditejäger immer attraktiver, zum anderen steigt die Zinsbelastung vieler Unternehmen in einer konjunkturell vielfach ohnehin anspruchsvollen Lage. Die Umlaufrendite, die einen Querschnitt der am heimischen Markt gehandelten Anleihen abbildet, ist in der vergangenen Woche über 3,50 Prozent und damit auf den höchsten Stand seit fast 16 Jahren geklettert. Ende Februar lagen wir hier noch bei 2,60 Prozent.

Die höheren Renditen wirken sich im Segment der strukturierten Produkte vor allem auf Kapitalschutzzertifikate aus. Und zwar positiv. So zeigen die uns am Freitag übermittelten Indikatoren für das Zertifikat mit vollem Kapitalschutz und unbegrenzter Teilhabe an steigenden Kursen eine durchschnittliche Partizipationsrate von 85,7 Prozent nach 80,3 Prozent im Vormonat. Ohne Innenprovision sehen wir hier einen Mittelwert von gut 80 Prozent. Im Vertrieb gibt es dank des verbesserten Zinsumfelds mittlerweile auch wieder die ersten Produkte, die bei vollständiger Garantie eine 100-Prozent-Teilhabe ohne Cap ermöglichen. Allerdings müssen die Kunden dafür aktuell noch eine Laufzeit von acht Jahren in Kauf nehmen (WKN: UN97S8).

Bei den Konditionen der sehr beliebten Expresszertifikate macht sich die zunehmende Unsicherheit an den Aktienmärkten ebenfalls positiv bemerkbar. Die durchschnittliche Jahresprämie für den Express Fixkupon ist auf Monatssicht von 5,0 auf 5,5 Prozent gestiegen und nähert sich damit dem Jahreshoch bei 5,6 Prozent.