Zertifikateberater | Sept. 2025
Ausgabe 25-03 · September 2025
Für jede Marktlage gibt es das passende Investment. Die Kunden-Depots damit schnell zu bestücken, kann aber problematisch und zeitraubend sein. Aktiv verwaltete Zertifikate (AMCs) bieten eine Lösung: Berater und Vermögensverwalter konzentrieren sich auf ihre Anlagestrategie, Kunden profitierten automatisch. In der Titelstory beleuchten wir die Details. Darüber hinaus gehen wir der Frage nach: Warum werden Decrement-Indizes immer häufiger als Basiswerte für Zertifikate eingesetzt? Neben diesen Themen hält die Herbstausgabe wieder umfassende Auswertungen zu aktuellen Angeboten, Zertifikatetrends und rechtlichen Themen bereit – und wir werfen schon einen Blick auf die ZertifikateAwards 2025/2026.
- AMCs: Die eigene Strategie im Zertifikatemantel
- Gespräch: Decrement-Indizes haben ihre Vorteile
- ZertifikateAwards 2025/2026: Das sind die nominierten Produkte
- Markt kompakt: Starkes erstes Halbjahr für Zertifikate
- Marktmonitor: Impuls für die Konditionen war nur von kurzer Dauer
- Zinsradar: Leichter Zinsschub im dritten Quartal
- DZB Plenum: Auf starke Aktien angewiesen
- Regulierung: Sicherheit und Schwung für die Rente
- Rating View: Guten Noten im Stresstest
- Studie: Aktienkurse im Niemandsland
- Recht: Bafin will Turbozertifikate stärker regulieren
- DZB Portfolio: Cash-Quote steigt auf ein Zweijahreshoch
- ETF im Fokus: Planungssicherheit mit Laufzeiten-ETFs
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Ausgabe 25-03 (Gesamt-PDF)
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S.03: Editorial
Mehr oder weniger Risiko: „Alle Dax-Aktien in einem Produkt“, so hörte sich ein wichtiges Argument für Zertifikate vor 20 Jahren an. Diese Idee hat nicht an Charme verloren, lebt jetzt aber in einer anderen Welt weiter – in der von ETFs. Trotzdem ist der Stern der Partizipationszertifikate nicht vollends verglüht. Die schnelle Zusammenstellung von Trend-Aktien ist ein Beispiel für ihren berechtigten Platz im Universum der Anlagemöglichkeiten. Ein anderes sind „Actively Managed Certificates“ – kurz AMCs. Dort werden Zertifikate als Hüllen für Anlagestrategien von Beratern und Vermögensverwaltern genutzt. Welche Vorteile das dem Manager bringt, wie Kunden profitieren und welche Anbieter für AMCs bereitstehen, beleuchten wir ab Seite 6.
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S.06-10: Die „besseren Fonds“? AMCs im Aufwind
In der Schweiz hat nahezu jeder Vermögensverwalter seine Anlagestrategie in ein Zertifikat verpackt. Die Auflage eines solchen „AMCs“ ist einfacher als die eines Fonds und bringt ähnliche Vorteile: Der Manager muss nicht jedes Kundendepot einzeln bestücken und kann auch Profi-Strategien umsetzen. Deutsche Vermögensverwalter haben den Nutzen längst erkannt. Ihnen stehen mittlerweile mehrere Anbieter offen, mit denen sich AMCs realisieren lassen
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S.12-13: DZB Gespräch
Decrement-Indizes erleben am deutschen Zertifikatemarkt einen Siegeszug. Die Idee: Statt Express- oder Kapitalschutzzertifikate an einen Kursindex zu knüpfen, bei dem die Dividenden fehlen, wird für sie ein neuer Index geschaffen. Dafür ziehen die Konstrukteure dem Originalindex stetig und konstant einen fixen Prozentsatz ab. Sind Decrements also die „besseren Dividenden“? Gibt es allstricke? Der ehemalige Händler und heutige Dozent Eric Barthe hat ein Buch darüber geschrieben und liefert die Antworten
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S.14-15: ZertifikateAwards 2025/2026
Suche nach der Produktidee des Jahres: In wenigen Tagen beginnt die Online-Abstimmung für die ZertifikateAwards 2025/2026 – Gemeinsam mit dem Hauptsponsor Gettex sucht der DZB auch wieder den besten „Finfluencer“ | Die Nominierten für den Publikums-Award zum Zertifikat des Jahres
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S.16-17: Markt kompakt
Starkes erstes Halbjahr für Zertifikate: Deutliche Zuwächse bei echten strukturierten Wertpapieren gleichen Rückgang bei einfachen Zinsanleihen beinahe aus
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S.18-19: Marktmonitor
Konditionen-Impuls war nur von kurzer Dauer: Die Auswirkungen des „Zoll-Crashs“ im April sind sowohl bei der Volatilität als auch beim Zinsniveau verpufft. Das Umfeld für Zertifikatekonditionen bleibt herausfordernd. Doch das könnte sich bald auch wieder ändern
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S.20-21: DZB Zinsradar
Leichter Zinsschub im dritten Quartal: Fest- und Stufenzinsanleihen verzeichneten in den letzten Jahren teils hohe Zuflüsse und sind das volumenstärkste Zertifikatesegment. Grund genug, die Entwicklungen mit einer eigenen Rubrik zu begleiten.
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S.22: Plenum
Aktuelle Lage am Zertifikatemarkt aus Sicht von Beratern und Emittenten: Auf starke Aktien angewiesen
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S.24-25: Marktideen
Siemens Energy – Einer der Top-Performer | Alphabet – Neue Rekorde nach Richter-Urteil | RWE – Bewertung spricht für Discounter | Renk – Starke Bonusrenditen im Angebot
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S.26: Regulierung
Die Reform der privaten Altersvorsorge sollte wieder auf die politische Agenda kommen – und strukturierte Wertpapiere derselben Risikostufen wie die zuletzt diskutierten Anlagen einschließen (von Christian Vollmuth, geschäftsführender Vorstand des Bundesverbands für strukturierte Wertpapiere (BSW))
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S.28: Vertriebsservice
Ansprechpartner und Kontaktdaten für Berater
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S.29: Der andere Blick
Abgleich und Analyse aktueller Zertifikateideen: Die DZB Checks liefern Bewertungen von aktuellen Anlageideen, nützliche Angaben wie mögliche Renditen zu den Angeboten sowie Vergleiche mit Anlagealternativen am Markt
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S.30-31: Zertifikate Check 1
BAR ESX 50 Express Memory mit Airbag: Ein sicherheitsorientiertes Angebot der neuen Emittentin im Deka-Partnerprogramm
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S.32-33: Zertifikate Check 2
BNP Euro Stoxx 50 Kapitalschutzanleihe: Der „Klassiker“ für starken Schutz und Aktienchance mit überzeugenden Konditionen
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S.34: Rating View
Gute Noten im Stresstest
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S.36-37: Kapitalmarktstudie: Aktienkurse im Niemandsland
Erkenntnisse aus der Kapitalmarktforschung können Hilfe für Investoren liefern. In einer Serie geben wir Einblicke. Diesmal: Warum Anleger den „fairen Wert“ einer Aktie ohne die Beobachtung der Kurse kaum einschätzen könnten (von Dr. Marko Gränitz)
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S.38-39: Steuern & Recht
Bafin will Turbozertifikate stärker regulieren: Nach einer umfangreichen Untersuchung zu Turbozertifikaten bewertet die Bafin den Anlegerschutz in diesem Markt als unzureichend. Sie plant nun teils gravierende Maßnahmen für Vermarktung, Vertrieb und Verkauf der Produkte (von Elton Mikulic, OMF Otto Mittag & Partner mbH)
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S.40-41: Akademie – Discountzertifikate: Im Einkauf steckt der Gewinn
Express, Discount, Bonus – hinter jedem dieser Begriffe stecken Anlagekonzepte mit unterschiedlichen Eigenschaften und Einsatzgebieten. Wir stellen die gängigsten Typen des Marktes für strukturierte Wertpapiere vor. Ziel ist es, eine Hilfestellung für die Beratungspraxis zu geben. Diesmal: Discountzertifikate
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S.44-47: DZB Portfolio
Berater werden gegenüber Aktien etwas vorsichtiger – US-Anteil im Sommer deutlich nach unten geschraubt – Wenig Begeisterung für Staatsanleihen – Mehr Interesse an Krypto-Assets | DZB Fundament: 15 neue Allzeithochs im laufenden Kalenderjahr | „DZB Discount+“– Viele Fälligkeiten zum Jahreswechsel
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S.48-49: ETF im Fokus
Planungssicherheit mit Laufzeiten-ETFs: Seit der Rückkehr der Zinsen feiert manch eine alte Idee ihr Comeback – so auch Anleihefonds mit fixer Laufzeit, die heute im ETF-Mantel angeboten werden. Sie bieten viel Sicherheit. Zwei potenzielle Risiken gibt es trotzdem (von Matthias Schmitt)
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S.50: Vorschau & Rückschau
Termine: Experten geben Ein- und Ausblicke | Neueste Beiträge im DZB-Online-Archiv